Queridos colegas,
seminario investigación del mañana CEMLA tendrá la presentación de:
Rodolfo Manuelli , Profesor Distinguido de la Universidad James S. McDonnell de la Universidad de Washington en St. Louis, que hablará de "
Banca Central Sin Soporte fiscal: Honesto (y deshonesto) Política monetaria óptima ".
Resumen:
En ausencia de los bancos centrales de apoyo fiscal con balances
grandes pueden experimentar los flujos de caja negativos. En este
trabajo me pregunto cómo se debe elegir un banco central de la política
monetaria cuando se enfrenta a un bajo de caja negativo temporal de
duración incierta. Considero diferentes niveles de compromiso para
suavizar los procesos de precios o, equivalentemente, el compromiso de
no recurrir a ráfagas de inflación. Bajo pleno compromiso con un proceso
de nivel de precios lisa tasas de interés (de política honesta) y la
inflación están aumentando mientras que el resultado neto es negativo, y
se estabilizan cuando vuelve la utilidad neta a su valor normal (cero).
La tasa de interés real es igual al factor de descuento, y la economía
es fisheriano. En ausencia de restricciones a nivel de precios saltos
(política deshonesta) la tasa de interés nominal es baja (y constante),
pero hay deflación mientras que el resultado neto es negativo y las
tasas reales de interés son altas y aumentando con el tiempo.
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