Fuente: www.urgente24.com
Marcó del Pont ya dirige una ‘papelera’, se llama Banco Central
A fines de agosto advertíamos en Urgente24 que el
BCRA estaba a punto de tener más títulos que dólares físicos porque las
reservas internacionales seguían cayendo y los títulos que le entrega el
Tesoro al organismo, subiendo. Ahora los números de la entidad
monetaria que conduce Mercedes Marcó del Pont indican que posee US$
34.000 millones mientras que las letras intransferibles totalizan casi
US$43.000 millones. Los datos de los informes de la Fundación
Mediterránea y la consultora Nicolás Dujovne y Asociados advierten
además sobre una fuerte caída en el nivel de respaldo que garantizan las
reservas frente al dinero que circula.
El Central suma US$ 34.000 en reservas que siguen a la baja contra US$ 43.000 millones en titulos.
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24).- Hace tiempo que en Urgente24
venimos siguiendo la situación de las reservas internacionales del
Banco Central de la República Argentina (BCRA), los pagos de deuda, la
emisión monetaria y el nivel de letras emitidas por el Tesoro y que
retiene la entidad monetaria. A fines de agosto advertimos que el BCRA
estaba a punto de tener más títulos que dólares físicos, lo que termina
confirmándose ahora.
Los informes de la Fundación
Mediterránea y la consultora Nicolás Dujovne y Asociados sostienen que
las reservas del Central cayeron desde US$ 52 mil millones en 2010 a los
US$ 34,7 mil millones actuales según los últimos datos. En cambio, las
letras intransferibles entregadas por el Tesoro al Central ya suman el
equivalente a US$ 42,9 mil millones. De mantenerse la política
de hacer frente a los vencimientos de deuda externa con divisas en poder
de BCRA, entonces las reservas, que actualmente equivalen a 6,7% del
PIB, podrían llegar a 3,6% del PIB en 2015. La sugerencia para
revertir esta tendencia es que el gobierno busque mejorar en la
competitividad, de modo de aumentar el superávit comercial, o bien
adoptar una serie de decisiones que permitan volver a recurrir a los
mercados voluntarios de deuda, algo que se ensaya con el Banco Mundial a
raíz de la decisión de pagar juicios en el CIADI.
Las reservas representaban el 55% de los
activos del Banco Central en 2010; hoy esa proporción es de sólo el
30%. Sucedió que, a lo largo de estos tres años, los adelantos
transitorios expandieron su participación del 12% al 22%; y títulos
públicos, del 22% al 40%.
De igual modo, las reservas, que habían
alcanzado a representar un 17,7% del PBI en 2007, son hoy apenas un 6,7%
del producto. Desde entonces, caen. Y el nivel actual resulta similar al existente en los últimos años de la convertibilidad.
Para la consultora, la evolución de reservas en el BCRA implicaría riesgos macroeconómicos importantes, y dejaría un problema a resolver para la próxima administración.
"Tal situación hace pensar que la
estrategia puede modificar a futuro, ya sea produciendo cambios que
aumenten la competitividad de la economía y que por esa vía mejore el
resultado de la balanza de pagos, o volviendo a los mercados voluntarios
de deuda, abandonando la estrategia de cancelar deudas con el stock de
reservas del BCRA", propone el informe de Fundación Mediterránea.
Jim Yong Kim
